Por: Marion Amiot e Paul Gruenwald
Ao longo dos últimos anos, o paradigma da política climática passou de uma visão em que a economia deve ser restringida para mitigar as alterações climáticas, para uma visão em que o crescimento e um ambiente sustentável podem coexistir. Esta mudança de perspectiva está a dar impulso à transição energética. Mas aumentar rapidamente os investimentos para limitar o impacto das alterações climáticas e impulsionar o crescimento é um desafio num mundo mais fragmentado.
Novas teorias ampliaram nossa compreensão da transição verde
As teorias do crescimento verde reconhecem que a tecnologia não é estática e é fundamental para alcançar simultaneamente a eficiência económica e ambiental. As melhorias na eficiência energética são um exemplo de onde a mitigação das alterações climáticas aumenta o crescimento. Outra é a inovação radical, como a produção de electricidade renovável, que é agora mais barata do que os combustíveis fósseis.
No entanto, as tecnologias verdes são dispendiosas e inicialmente pouco competitivas, principalmente devido à investigação e desenvolvimento emergentes e à falta de escala. A mudança tecnológica é impulsionada por investimentos passados e pelo capital existente. Consequentemente, o mercado tende a se apegar às tecnologias existentes.
A política pode ajudar a acelerar a transição. Há duas falhas de mercado a resolver: a externalidade negativa das emissões de carbono e o subinvestimento em tecnologia verde. A tarifação do carbono pode corrigir a primeira delas, mas não pode abordar a tendência de inovação herdada em relação aos investimentos em combustíveis fósseis. São necessários subsídios para redireccionar recursos para tecnologias verdes emergentes e atrair investimento privado numa economia mais verde. Estima-se que o multiplicador fiscal para investimentos em energias renováveis seja o dobro dos investimentos em combustíveis fósseis.
As políticas de crescimento verde já tiveram sucesso
A dissociação do crescimento económico das emissões já aconteceu nas economias desenvolvidas (Figura 1). Com provas de que a mitigação climática pode estar associada ao crescimento, o enfoque político passou de uma visão de transição puramente baseada nos custos para incluir oportunidades de inovação e crescimento.
A despesa pública em infra-estruturas e tecnologia “ecologizantes” aumentou (Figura 2). Na Europa, um terço do Fundo Next Generation EU foi atribuído a despesas verdes, e a Lei de Redução da Inflação nos EUA tem 369 mil milhões de dólares em subsídios destinados à mitigação e adaptação às alterações climáticas. Na sequência das perturbações no mercado energético após a invasão da Ucrânia pela Rússia e de um foco renovado na segurança energética, os grandes importadores de energia, como a União Europeia e a China, também aceleraram as suas transições. As adições globais de capacidade renovável em 2023 levaram mais uma vez a Agência Internacional de Energia a rever a sua previsão de crescimento das energias renováveis para cima em 33%.
Figura 1. Emissões de dióxido de carbono per capita dos EUA dissociadas do PIB há 20 anos,
variação percentual em relação aos níveis de 1990
Figura 2. O financiamento público climático está atraindo investidores privados
mil milhões de dólares
A construção de competitividade nos mercados de produtos verdes também está a emergir como uma forma de aumentar as quotas de mercado internacionais. A China gastou mais na mitigação das alterações climáticas do que outros países, e as empresas chinesas estão a dominar o fabrico de painéis solares. A China está agora também a perturbar mercados mais tradicionais, como a produção automóvel, ultrapassando a Alemanha como o segundo maior exportador de automóveis do mundo, graças ao progresso significativo na produção de veículos eléctricos. Embora promulgado apenas em 2022, o IRA poderá ajudar as empresas americanas a recuperar rapidamente o atraso nas tecnologias verdes.
A relativa atratividade dos impostos sobre o carbono está a diminuir à medida que os modelos de crescimento verde enfatizam a “cenoura” em vez do “pau”. Em quase todas as economias, os impostos sobre o carbono são menos populares do que os subsídios. Os países que se concentram na tributação do carbono, mas com menos subsídios verdes (como a UE), estão a ajustar as políticas para evitar a fuga de capitais, com as empresas a tirarem partido dos subsídios verdes noutros locais.
Tempo e dinheiro não são os únicos impedimentos
A expansão do setor das energias renováveis é um desafio e levará tempo. Não há dúvida de que são necessários mais investimentos para tornar a economia mais verde. As emissões de dióxido de carbono por unidade de produção estabilizaram desde 2010, mas ainda não diminuíram.
O financiamento de subsídios verdes suficientes para acelerar a transição pode não ser viável para os governos confrontados com taxas de juro mais elevadas, dívida elevada e crescimento mais baixo. As restrições orçamentais governamentais – e a falta de financiamento estrangeiro (oficial) – já estão a dificultar o investimento verde nos países em desenvolvimento, que procuram uma “transição justa”. Até agora, a maioria dos investimentos em tecnologias limpas veio da UE, dos EUA e da China.
As fricções comerciais e as preocupações geopolíticas também estão a afectar a transição energética, tornando-a potencialmente mais dispendiosa e mais lenta, numa altura em que a expansão das tecnologias verdes é fundamental para a preservação do ambiente. Por exemplo, a UE anunciou uma investigação anti-subsídios sobre veículos eléctricos provenientes da China. A China levantou questões sobre a conformidade do Mecanismo de Ajuste de Carbono nas Fronteiras da UE com as regras da Organização Mundial do Comércio. E os EUA emitiram directrizes de conteúdo local para as empresas beneficiarem dos subsídios do IRA. Entretanto, os minerais críticos estão a tornar-se um activo estratégico.
As questões de distribuição associadas à transição verde também são importantes, e não apenas o tamanho do bolo económico. A globalização falhou em parte devido a estas preocupações. Se a salvaguarda do planeta não for vista como uma melhoria da vida para todos, o apoio político ao paradigma do crescimento verde poderá estar em risco.
*Marion Amiot é chefe de economia climática e Paul Gruenwald é Economista-Chefe Global da S&P Global Ratings.
Fonte: O Económico
