A economia da China cresceu mais rapidamente do que o esperado no primeiro trimestre, segundo dados divulgados na terça-feira, 16/04, oferecendo algum alívio às autoridades, que tentam apoiar o crescimento face à fraqueza prolongada do sector imobiliário e ao aumento da dívida pública local.
No entanto, uma série de indicadores de Março divulgados juntamente com os dados do PIB – incluindo o investimento imobiliário, as vendas a retalho e a produção industrial – mostraram que a procura interna continua frágil e está a retardar a dinâmica geral.
O Governo revelou uma série de medidas de política fiscal e monetária numa tentativa de alcançar o que os analistas descreveram como um ambicioso objectivo de crescimento do PIB para 2024 de cerca de 5%, observando que a taxa de crescimento do ano passado de 5,2% foi provavelmente lisonjeada por uma recuperação de um 2022 atingido pela COVID.
O produto interno bruto (PIB) cresceu 5,3% em Janeiro Março em relação ao ano anterior, mostraram os dados divulgados pelo National Bureau of Statistics, confortavelmente acima das expectativas dos analistas em uma pesquisa da Reuters para um aumento de 4,6% e ligeiramente mais rápido do que a expansão de 5,2% nos três meses anteriores.
O forte crescimento do primeiro trimestre contribui para que a China atinja o seu objectivo de “cerca de 5%” para o ano”, afirmou Harry Murphy Cruise, economista da Moody’s Analytics.
“A produção industrial também foi apoiada durante o trimestre, mas os fracos dados de Março são motivo de alguma preocupação. Igualmente preocupante é o facto de as famílias chinesas continuarem a manter as suas carteiras fechadas.”
Numa base trimestral, o PIB cresceu 1,6% no primeiro trimestre, acima da previsão de crescimento de 1,4%.
A segunda maior economia do mundo tem-se debatido com dificuldades para conseguir uma recuperação forte e sustentável após a COVID-19, sobrecarregada por uma recessão prolongada do sector imobiliário, pelo aumento das dívidas das administrações locais e pela fraca despesa do sector privado.
Na semana passada, a Fitch reduziu para negativa a perspectiva da notação de crédito soberano da China, citando riscos para as finanças públicas, à medida que Pequim canaliza mais despesas para as infra-estruturas e a produção de alta tecnologia.
O Governo está a recorrer a obras de infra-estruturas – um livro de jogo bem utilizado – para ajudar a impulsionar a economia, uma vez que os consumidores estão cautelosos em relação às despesas e as empresas não têm confiança para se expandirem.
Dados fracos de Março
A economia teve um início sólido este ano, mas os dados de Março sobre as exportações, a inflação no consumidor, os preços no produtor e os empréstimos bancários mostraram que o ímpeto pode voltar a vacilar e reforçaram os apelos a mais estímulos para apoiar o crescimento.
Com efeito, dados separados sobre a produção industrial e as vendas a retalho, divulgados juntamente com o relatório do PIB, sublinharam a persistente fraqueza da procura interna.
A produção industrial em Março cresceu 4,5% em relação ao ano anterior, em comparação com um aumento previsto de 6,0% e um ganho de 7,0% para o período de Janeiro Fevereiro.
O crescimento das vendas a retalho, um indicador do consumo, aumentou 3,1% em termos anuais em Março, contra um aumento previsto de 4,6% e um abrandamento em relação a um ganho de 5,5% no período de Janeiro Fevereiro.
O investimento em activos fixos registou um crescimento anual de 4,5% nos primeiros três meses de 2024, contra as expectativas de um aumento de 4,1%. No período de Janeiro Fevereiro, registou uma expansão de 4,2%.
“À primeira vista, o número do título parece bom … mas acho que o ímpeto é realmente muito fraco no final”, disse Alvin Tan, chefe de estratégia de câmbio da Ásia na RBC Capital Markets em Singapura.
Antes da divulgação dos dados, os analistas inquiridos pela Reuters esperavam que a economia da China crescesse 4,6% em 2024, abaixo do objectivo oficial.
Na sequência da melhoria dos resultados do PIB do primeiro trimestre, os economistas do ANZ aumentaram a sua previsão de crescimento da China em 2024 para 4,9%, face aos 4,2% anteriores, enquanto o BBVA manteve a sua projecção de crescimento de 4,8%.
A maioria dos investidores pareceu aceitar a surpresa do PIB com uma pitada de sal, dada a fraqueza dos dados de Março.
Os comerciantes disseram que os bancos estatais da China estavam a vender dólares para estabilizar o yuan no mercado onshore. As acções chinesas (.CSI300), acompanharam os mercados mais amplos em baixa, uma vez que as tensões geopolíticas no Médio Oriente minaram o sentimento de risco.
Desafios
A crise no sector imobiliário tem sido um grande entrave à economia chinesa, uma vez que se repercutiu na confiança das empresas e dos consumidores, nos planos de investimento, nas decisões de contratação e nos preços das acções.
Os dados de Março evidenciaram a profundidade dos problemas no sector, com a confiança dos investidores e a procura ainda em baixa.
Os preços das casas novas na China caíram ao ritmo mais rápido em mais de oito anos no mês passado, uma vez que os problemas de endividamento dos promotores imobiliários afectaram a procura.
O investimento imobiliário caiu 16,8% em Março, em termos anuais, pior do que a queda de 9,0% em Janeiro Fevereiro, enquanto as vendas caíram 23,7%, em comparação com uma queda de 20,5% nos primeiros dois meses do ano.
Com a Reserva Federal e outras economias desenvolvidas a não mostrarem qualquer urgência em começar a reduzir as taxas de juro, a China pode também enfrentar um período mais longo de crescimento das exportações abaixo da média, o que constitui um novo golpe para as esperanças dos decisores políticos de conseguirem uma forte recuperação económica.
Para além do desafio para a China, as autoridades também têm de enfrentar as tensões em curso com os Estados Unidos sobre comércio, tecnologia e geopolítica.
Os investidores esperam que a reunião do Politburo, em Abril, dê pistas sobre a orientação das políticas, embora poucos analistas esperem um estímulo importante.
O Banco Popular da China (PBOC) comprometeu-se a aumentar o apoio político à economia este ano, com os mercados a apostarem em novos cortes no rácio de reservas obrigatórias dos bancos e nas taxas de juro.
Alguns analistas acreditam que o banco central enfrenta um desafio, uma vez que está a ser canalizado mais crédito para a produção do que para o consumo, expondo falhas estruturais na economia e reduzindo a eficácia dos seus instrumentos de política monetária.
Em relação ao futuro, Jinyue Dong, economista sénior do BBVA Research, disse acreditar que “a recuperação ainda não tem uma base sólida, uma vez que o profundo ajustamento do mercado imobiliário e o excesso de dívida da administração local continuam a ser os principais riscos”.
“Além disso, os riscos geopolíticos, principalmente devido aos confrontos entre a China e os EUA antes das eleições para presidente dos EUA, persistirão no futuro previsível.
Fonte: O Económico
