A Fitch cortou sua perspectiva de classificação de crédito soberano da China para negativa na quarta-feira, 10/04, citando riscos para as finanças públicas, já que a economia enfrenta incertezas crescentes em sua mudança para novos modelos de crescimento.
O rebaixamento segue um movimento semelhante da Moody’s em Dezembro e ocorre no momento em que Pequim intensifica os esforços para estimular uma fraca recuperação pós-COVID na segunda maior economia do mundo com apoio fiscal e monetário.
“A revisão das perspectivas da Fitch reflecte a situação mais difícil das finanças públicas da China, no que se refere ao duplo golpe da desaceleração do crescimento e do aumento da dívida”, afirmou Gary Ng, economista principal do Natixis para a Ásia-Pacífico.
“Isto não significa que a China vá entrar em incumprimento em breve, mas é possível que se assista a uma polarização do crédito em alguns LGFV (veículos de financiamento do governo local), especialmente porque os governos provinciais registam uma saúde fiscal mais fraca”.
A Fitch espera que o déficit do governo-geral da China – que cobre a infra-estrutura e outras actividades fiscais oficiais fora do orçamento principal – aumente para 7,1% do produto interno bruto (PIB) em 2024, de 5,8% em 2023, o maior desde 8,6% em 2020, quando as rígidas restrições de COVID de Pequim pesaram fortemente sobre a economia.
Embora tenha baixado as suas notações de “estável” para uma perspectiva negativa, indicando que é possível uma descida da notação a médio prazo, a agência afirmou a notação de incumprimento do emitente da China em “A+”.
A S&P, a outra grande agência de notação mundial, também classifica a China como A+, o equivalente à Moody’s A1.
A Fitch previu que o crescimento económico da China abrandaria para 4,5% em 2024, contra 5,2% no ano passado, enquanto o Fundo Monetário Internacional prevê que o PIB da China cresça 4,6% este ano.
O aviso de notação surge apesar dos sinais preliminares de que a economia chinesa está a recuperar.
A produção das fábricas e as vendas a retalho superaram as previsões em Janeiro Fevereiro, na sequência de indicadores de exportações e de inflação no consumidor melhores do que o previsto.
Estes dados reforçaram as esperanças de Pequim de poder atingir o que os analistas descreveram como um ambicioso objectivo de crescimento do PIB de cerca de 5,0% para 2024.
“A revisão das perspectivas reflecte o aumento dos riscos para as finanças públicas da China, uma vez que o país enfrenta perspectivas económicas mais incertas no meio de uma transição do crescimento dependente da propriedade para o que o governo considera ser um modelo de crescimento mais sustentável”, afirmou a Fitch.
“Os amplos défices orçamentais e o aumento da dívida pública nos últimos anos têm vindo a reduzir os amortecedores orçamentais do ponto de vista da notação de risco”, acrescentou. “Os riscos de passivos contingentes também podem estar a aumentar, uma vez que o crescimento nominal mais baixo agrava os desafios à gestão da elevada alavancagem em toda a economia”.
A China prevê um défice orçamental de 3% da produção económica, em comparação com os 3,8% revistos no ano passado. Fundamentalmente, planeia emitir 1 bilião de yuans (138,30 mil milhões de dólares) em obrigações do tesouro especiais de prazo ultra-longo, que não estão incluídas no orçamento.
A quota de emissão de obrigações especiais para as administrações locais foi fixada em 3,9 biliões de yuans, contra 3,8 biliões de yuans em 2023.
O rácio dívida/PIB da China subiu para um novo recorde de 287,8% em 2023, 13,5 pontos percentuais acima do ano anterior, de acordo com um relatório da Instituição Nacional de Finanças e Desenvolvimento (NIFD) em Janeiro.
Após o anúncio, o Ministério das Finanças da China lamentou a decisão da Fitch sobre a notação, prometendo tomar medidas para prevenir e resolver os riscos da dívida pública local.
“A longo prazo, a manutenção de um défice moderado e a boa utilização dos valiosos fundos da dívida são benéficos para a expansão da procura interna, o apoio ao crescimento económico e, em última análise, a manutenção de um bom crédito soberano”, afirmou o ministério num comunicado.
Em Dezembro, a agência Moody’s emitiu um aviso de descida da notação de crédito da China, citando os custos de resgate das administrações locais e das empresas públicas e o controlo da crise imobiliária.
Fonte: O Económico
